三大航齐发上半年业绩预告，不出所料再度报亏。

国航预计归母净利润亏损约21亿元-26亿元。

东航预计归母净利润亏损约18亿元-24亿元。

南航预计归母净利润亏损约34.73亿元-39.73亿元。

2025年以来，受益于油价的下跌和汇兑收益，不少航司的业绩都在改善中。

今年一季度，三大航更是都实现了盈利：一季度航司座次重排！

但到了二季度，由于中东战事引发的油价大涨，成本的高企吞掉了各自在一季度赚到的十多亿利润。而这也是整个航空业共同面临的困境。

这也是整个航空业共同面临的困境。不久前，达美航空发布的二季报显示，燃油支出同比大增77%，刷新公司成立以来单季燃油成本最高纪录：扛住油价暴涨，达美航空二季度盈利超预期

据航旅圈了解，受国际油价大幅上涨影响，国内航油价格也是同比大幅上行：尤其是5月，达到11495元/吨，与2025年相比翻了一倍，当时，国内航油价格在5200-6100元/吨区间。

6月份国内航油价格虽然有所下降，但依然高达9738元/吨，远高于去年同期，也高于今年中东冲突爆发前：今年1月和2月的国内航油价格低于6000元/吨。

中东战事不仅左右着油价，还影响着国际航线的运营。

疫情后，中东地区是三大航重点开拓的区域，三月开始的战事也让三大航集中在开拓的中东航线按下了暂停键，本来就过剩的宽体机运力，只能寻找新的目的地。

好在，欧洲航线有了突破口。

中东传统中转枢纽运行受阻后，中欧直飞航线市场需求快速上升，三大航顺势调整宽体机运力投向，集体加码欧洲航线网络，消化闲置运力的同时抢抓市场增量。

东航集中加大欧洲市场运力投放，陆续新开上海浦东—苏黎世、西安—维也纳、上海浦东—斯德哥尔摩、都柏林等多条直飞航线，同步加密威尼斯、巴塞罗那等热门航点班次，夏秋航季欧洲航线周始发班次同比增长24%，旺季峰值每周可达410班，同比增幅超35%：东航6.18终结瑞航独飞，中国航司加速收割欧洲市场

南航于夏秋航季新开北京大兴—赫尔辛基航线，并陆续对广州至伦敦、马德里、莫斯科、布达佩斯等多条欧洲航线增班。

国航也新增北京大兴始发至法兰克福、米兰、威尼斯等多条欧洲航线，持续完善欧洲航点覆盖。

未来扭亏靠什么

进入三季度，高企的油价终于开始回落！

随着美伊关系缓和，6月中下旬国际燃油价格和新加坡航空煤油价格大幅下调，传导至国内航煤价格，7月的国内航空煤油出厂价格8030元/吨，环比下降18%，同比涨幅收窄至46%。

与此同时，燃油附加费也随之下调，这对已经到来的暑运是刺激出行的利好。随着暑期航空旺季的到来，需求端票价与客座率的抬升有望部分对冲成本压力，但航油价格的后续走向，仍将是决定航司下半年盈利成色的核心变量。

有券商分析，后续美伊谈判进程仍具有不确定性，需关注中东局势波折对油价的影响。因此，三大航也在通过其他方式努力恢复行业经营。

一方面，包括东航、南航在内的几家航司，已经重启燃油套保；另一方面，航司也在通过更多经营模式的创新，开拓客运机票以外的收入来源。

在运力布局与航线网络优化上，头部航司持续加密国内热门市场、拓展国际新兴航点，提升运力投放精准度与收益水平。

东航国际航线多点扩容，夏秋航季新开上海浦东—塔什干、上海浦东—阿德莱德等30条国际地区航线，网络覆盖全球45国259个通航点，实现六大洲通航；其中上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯第五航权远程航线开通半年平均客座率超80%。

国内市场方面，东航4月成立新疆分公司推进属地化深耕，暑运新开上海浦东直飞博乐并实现每日一班，加密伊宁、阿勒泰等疆内航点，沪疆核心干线班次同比提升51%，多条热门航线转场虹桥并升级宽体机执飞：东航加码，长三角飞新疆更顺了

南航2026年暑运计划执行航班超19万班次，日均超3000班；国内重点加码新疆、东北等暑期热门区域，乌鲁木齐枢纽布局超60条国内线，多条进出疆干线增投宽体机；国际及地区航线超130条，同步加密欧洲、东南亚、中西亚、非洲等区域班次，并结合北美世界杯推出票价优惠、里程奖励等主题营销；暑运同步投入11架C919、35架C909国产客机，完善干支线网络。

在服务产品升级与细分场景挖掘上，航司围绕旅客全出行链条打磨产品，通过增值服务与差异化体验提升收入附加值。

东航聚焦全场景出行生态构建，深化“航空+”跨界融合。空中服务方面，自7月3日起，东航及旗下上海航空所有宽体机航班空中Wi-Fi转为免费，113架宽体机实现全机队覆盖，后续还将上线智能视频平台，拓展机上服务场景：东航，全部免费！

跨界生态布局上，东航联动多家文博机构推出“机票+门票”文旅产品，与连锁消费品牌打通会员权益体系，联合医疗机构拓展出行健康服务，对接地方文旅交通集团打通市内交通、景区、商圈消费场景，将航空服务边界从运输环节延伸至全出行链条。此外，东航还推出上门托运行李、宠物占座服务、终身白金会员体系升级等举措，持续优化用户体验与会员粘性。

南航持续推进智慧出行迭代，7月起“一刻登机”服务实现广州、北京大兴、乌鲁木齐、深圳、上海虹桥五大枢纽国内始发航班100%覆盖；机上餐食完成地域化更新，在16个出港地推出共计96款新品；“宠物进客舱”服务扩容至45个机场站、辐射870条境内直达航线；同时推出“童心飞悦”儿童餐食、航空研学营、枢纽地面交通权益、大湾区免费改期等增值产品，覆盖多元出行场景。

国航同步优化运力布局，并依托“凤凰知音”常旅客体系推出全新数字资产。此外，国航还将公益元素融入会员权益体系，定向邀约白金卡会员探访中航集团定点帮扶县，延伸会员服务的价值边界：绕地球700圈的白金卡，在大山里找到飞行之外的意义；常旅客这盘棋，国航走出了新路子

整体来看，本轮油价波动正在推动民航行业竞争逻辑发生转变。过往行业竞争核心集中于成本管控能力与运力投放精度，规模效应与周期把控是盈利的关键。

而在油价中枢抬升的趋势下，收入结构的多元性、品牌溢价能力与风险对冲工具的完备度，正成为航司核心竞争力的新构成。

对航司而言，精准捕捉细分客群需求、快速调整经营策略，是应对成本压力与市场变化的核心路径。

从行业长期发展来看，“十五五”规划中扩大内需、持续高水平对外开放的政策导向，为民航行业提供了稳定的发展基本面。

短期地缘局势波动带来的油价不确定性仍存，但国内航司已主动推进高质量转型，持续优化航线结构、丰富产品供给、拓展收入边界，行业经营恢复的内生动力正在不断增强。