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过去两年，香港金融市场曾被揶揄为「国际金融遗址」。尽管港股近日已经开始逐步回升，但其升幅依然远逊于其他股票市场，集资破纪录后，则被人冠以「老千中心」或「啤壳乐园」。

过去几年以来，坊间对香港金融市场的表现毁多于誉，香港股票市场长时间令人失望，很多散户早已转炒「美股」及「加密货币」。

国际投资者建议重建港股仓位

过去几年以来，坊间对香港金融市场的表现毁多于誉，香港股票市场长时间令人失望，很多散户早已转炒「美股」及「加密货币」。港股的升跌亦越来越少散户关心。即使偶然有见底回升的迹象，但升浪往往很快便会完结。反之，美股却依然在高位徘徊多年，并不断创新高。近年，即连日本、韩国及台湾的股市，都节节上升，港股更逐渐被人淡忘。

但值得留意的是，近日不少国际机构投资者及著名股评人，都开始建议重建港股的仓位：

但值得留意的是，近日不少国际机构投资者及著名股评人，都开始建议重建港股的仓位。

曾提早预估08年金融海啸爆发的麦可贝瑞 (Michael Burry)，建议大举造空AI概念股，并警告市场正处于类似2000年的网络泡沬的狂热。反过来说，他却建议吸纳估值便宜的香港股票，特别是中国电商。

对冲基金Appaloosa Management的创办人大卫珀 (David Tepper) 建议大举买入中国相关的资产。他亦增持了各中国电商的持股，认为只要「便宜」就可以「大举扫货」。

有「华尔街新债王」之称的杰佛瑞冈拉克 (Jeffery Gundlach)多次警告美股估值太高，并建议投资者将资金转向估值较便宜的「非美股」。他认为港股具备高度「安全边际」，相对上算是一个「避风港」。

除了以上投资界的「大红人」之外，高盛、花旗银行及富途证券等都先后多次调高对港股的预测。普遍认为，港股的估值不高，市盈率远较美股低。近日，这些金融机构的分析部门都指出，现港股的回升，仅算是「走了一半路」，并认为港股的估值依然偏低。

美国财政部终止对港国家紧急状态

除了有国际金融机构及著名投资者开始唱好港股之外，近日美国财政部终止对港国家紧急状态，并说明当年的制裁已失效，中国商务部及港府对此亦表示欢迎。

尽管这紧急状态似乎对整体日常经贸没有太直接的关系，但美国政府不再步步进逼，并表态放弃制裁的态度，对美国投资者来说是一个正面的讯号。另外，美国国务院发布的最新《香港投资环境声明》中，美国官方承认香港依然是一个高度开放的经济体，具备极佳的营商便利，且没有外汇管制、资金自由进出，属「零关税自由港」。美国官方对香港的金融竞争力给予绝对的肯定。

值得一提的是，当外资开始陆续重新「唱好」港股之时，内地政府于7月1日修订并正式实施837条文，清晰地把「个人」列为外汇监管之对象。内地更严打违规经营的券商，香港银行及保险机构也需要做好相应的监管工作。内地严防「走资」，亦进一步保障「内地散户」，明显在防范外资在舞高弄低港股的同时，影响到内地金融制度之稳定及安全。

外资重新「唱好」，须警惕风险

对于香港来说，对外资重新「唱好」港股当然要表示欢迎，但近年日股及韩股的大起大落、超高杠杆投资产品让大量散户损手及整体资金过份集中在AI及芯片行业等等的问题，绝对值得我们有所警惕。当环球经济不景气，实体制造业竞争力不足并走下坡之际，资金涌入股市「炒卖」，等到「潮退」之后，对整个社会所造成的冲击，将会十分巨大。

在宏观上，我们需要审视自身金融制度之安全，亦要尽可能保障小市民的权益；往往股市最畅旺之际，才是最凶险的时刻。

文：寒柏

从事金融业，亦为自由撰稿人。

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